포트폴리오이론

위험과 수익률
지금 까지는 확실한 상황을 가정하여 재무관리 이론은 전개해 왔다. 할인율 현금흐름 등에 있어서 불확실성을 배제해 왔다. 그러나 현실은 이렇게 확실한 상황 보다는 불확실성을 배제해왔다. 그러나 현실은 이렇게 확실한 상황 보다는 불확실한 상황에 놓여 있을 가능성이 훨씬 크다, 그러므로 이제부터는 부로학실한 상황에서의 의사 결정은 어떻게 되는지 살펴보도록하자
재무관리에서 위험이란 미래수익의 변동정도를 뜻한다. 일반적으로 수익률이 높아지는 것은 위험하다고 하지 않고 낮아지는 것을 위험하다고 하지만 재무관리에서는 변도하면 위험으로 보는 것이다 예상 수익률 보다 큰 것도 위험으로 낮은 것도 위험으로 본다 수익률이 변동한다는 것은 상황이 불확실하다는 것이므로 불확실성은 곧 재무관리에서의 위험이 된다. 불확실성이 없는 상황에서 순 현재가치법이나 내부수익률법에의해 수익성만 평가하면 되었다 그러나 이제는 수익성 뿐만 아니라 위험도 고려해야한다 불확실성하에 수익성을 측정하기 위해 도입된것이 바로 기대값의 개념이고 위험을 측정하기 위해 도입된것이 분산의 개념이다.